股票做长线的技巧:配资炒股什么意思-近七成告负 量化对冲策略何以失效？
来源：tianshengyoupei
网站：东启网-配资公司_炒股在线配资
日期：2025-08-24 18:30:15
查看：26
最近一年，大盘走牛 ，量化对冲基金却有近七成单位净值增长率告负。对冲成本上升 、风格适应性不足 、流动性压力及策略同质化等 ，成为量化对冲基金在牛市中跑输的主要因素 。
为拓宽收益来源，不少对冲基金在根据对冲成本灵活调整配置比例的同时，也通过利率债、转债及股票多头策略提升组合性价比 。
过去一年近七成对冲策略基金收益告负
最近一年 ，大盘走牛 ，大部分基金斩获可观涨幅，仍有部分基金逆市亏损。
据Wind统计 ，截至8月22日 ，过去一年，上证指数、深证成指 、创业板指累计涨幅分别约34% 、49%、73%。
强势行情下 ，权益基金业绩全面回暖 ，超过99%的主动权益基金取得正收益 。不过，号称“牛熊市都能赚钱 ”的量化对冲策略基金过去一年表现却不尽如人意 。
据Wind统计 ，截至8月22日 ，全市场可统计的23只量化对冲策略主题基金（以股票多空类为主），过去一年平均收益为-1.04%；其中16只基金过去一年复权单位净值增长率告负 ，占比接近七成。
具体来看 ，收益表现较好的基金中，中邮绝对收益策略过去一年单位净值涨幅最高，达5.56%；申万菱信量化对冲策略A 、光大阳光对冲策略6个月持有A期间净值涨幅分别为4.15% 、3.55%；海富通安益对冲A、广发对冲套利期间净值涨幅也均超过1% 。
而在亏损的基金里 ，9只单位净值跌幅超2% ，4只跌幅超4%，最大跌幅接近7% 。
若将时间区间缩小至年内 ，量化对冲基金表现明显好转。截至8月22日 ，这类基金今年以来平均收益转正，为0.96%；其中15只单位净值增长率为正 ，8只为负 ，最高净值增长率达10.79% 。
多重因素导致对冲策略表现欠佳
事实上，量化对冲策略基金在大盘上涨行情中跑输市场并不少见 。
比如2023年9月 ，上证指数大涨超20% ，但量化对冲基金平均收益为负；2014年第四季度，沪深300指数在短短三个月内暴涨40%以上 ，同期市场中性策略 、多空策略均出现较大回撤 ，还引发投资者“用脚投票 ”。
“对冲策略的核心是通过多空头寸对冲系统性风险，但在单边牛市中，多头收益会被空头对冲部分抵消 ，导致整体收益低于纯多头策略 。”业内人士分析 ，量化对冲策略基金在牛市中表现不佳，主要源于四大核心问题 。
一是对冲成本上升。牛市中股指期货贴水幅度减小甚至转为升水 ，空头头寸成本增加 ，直接侵蚀基金收益 。数据显示，近期中证500 、中证1000股指期货贴水率已攀升至近一年高位（其中中证500指数贴水率升至3.2% ，中证1000指数升至4.5%） ，对冲成本压力显著 。
二是风格适应性不足。当前市场结构分化加剧，若市场风格出现极端切换 ，依赖单一风格暴露的策略将面临严峻考验 ，难以跟上热点板块节奏。
三是流动性压力 。牛市中市场交易活跃，部分中小盘个股流动性波动加大 ，给量化对冲基金调仓换股带来难度 ，可能影响策略执行效率 。
四是策略同质化。主流量化策略拥挤度指标攀升，同质化交易风险积累，导致部分基金难以通过差异化策略获取超额收益 。
多管齐下拓宽收益来源
据了解 ，量化对冲基金采用中性投资策略 ，利用股指期货对多头股票组合进行完全对冲，股票部位的构建采用量化多因子选股模型 ，主要选取基本面因子 ，精选基本面优质的个股 。同时运用股指期货进行对冲，剥离股票组合的系统性风险。
从市场现有的对冲策略基金来看 ，主要是从沪深300、中证500 、中证800和中证1000等代表性指数成分股中精选股票组成投资组合 ，并根据不同股指期货合约的基差水平，灵活选择性价比选择合适的股指期货合约进行对冲 ，灵活调整对冲比例 。
比如 ，在今年6月的市场中，中证1000指数的负基差较大 ，海富通安益对冲策略降低了中证1000指数对冲策略的比例 。
为避免过度依赖单一策略 ，不少量化对冲基金正通过多途径增厚收益。从表现较好的基金持仓组合来看，它们的调整方向主要有两类：一方面动态调整对冲比例，根据股指期货基差变化优化成本；另一方面拓宽收益来源 ，通过配置利率债 、转债及适度增加股票多头策略 ，提升组合性价比 。
比如利用量化对冲策略与量化可转债策略的低相关性，部分基金通过两类策略的资产配置分散风险 。中邮绝对收益策略、广发对冲套利 、申万菱信量化对冲策略 、大成绝对收益策略等基金 ，今年上半年均配置了可转债仓位 ，以此增强收益弹性。
对于投资者而言，需理性认识量化对冲策略“控风险、稳收益”的核心定位 ，不宜在牛市中期待其实现高收益；对于基金公司 ，后续仍需通过策略迭代等，应对市场结构变化与对冲成本压力 ，进一步提升策略适应性 。
（文章来源：中国基金报）
你可能想看：
炒股刚开户可以买什么股票:短线炒股怎样选股票-筹划推进股权合作！立中集团联手伟景智能押注机器人轻量化
炒股加杠杆是什么意思:什么网站可以查股票-外交部：敦促美方、日方！不得部署“堤丰”中导系统
买股票在哪个平台好:炒股加杠杆什么意思-蓝佛安：财政部门将做好政策储备 主动靠前发力
股票做长线有什么技巧:股票分红买入技巧和方法-AI大牛股突然杀跌！发生了什么？
买股票下载什么app开户:炒股高手的股票短线炒股技巧-261家公司获机构调研（附名单）
带杠杆的炒股软件:股票开户哪里开好-8月规模以上工业企业利润大涨超20%：何以实现？意味着什么？
东启网-配资公司_炒股在线配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深京指数
关注 东启网-配资公司_炒股在线配资
滚动资讯
杠杆炒股平仓什么意思:实盘配资网站排名-美国总统特朗普解除美联储理事库克的职务 立即生效
配资平台开户08-26当地时间8月25日，美国总统特朗普在社交平台上表示，已签署文件，解除美联储理事库克职位，立即生效。 据新华社此前报...
热点:配资开户 鑫东财配资-不能因为经济“开门红”而放松政策调控力度｜宏观晚6点
线上炒股技巧03-24宏观要闻七部门发文优化知识产权领域营商环境国家知识产权局、教育部等七部门周五发布《关于进一步优化知识产权...
配资:炒股10倍杠杆平台-公募基金费率改革又进一步！多家公募官宣，自3月21日起这笔费用由公司承担
配资网前十名03-22界面新闻记者|杜萌今日，多家公募发布公告，称自3月21日起，存量指数基金的指数使用费将由基金管理人承担，不再...
配资:私募最低投资金额-多地开启“抢人”大战，这一省五年内要培养引进万名青年科技人才
配资平台开户03-25记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
配资:东财期货下载-大连分公司存在三项违规，开源证券被暂停部分业务6个月
股票配资合作03-25近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
配资:做股指期货的公司-博鳌亚洲论坛：2025年亚洲经济增速预计达4.5%，中国经济仍将相对强劲
短线炒股配资03-25记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
财经:配资门户平台-LPR连续六个月“按兵不动”，分析师称降准降息可能提前到4月
配资网前十名04-23记者辛圆中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LP...
配资:股票配资平台大全-倍轻松(688793.SH)：公司股东宁波倍松拟减持171.89万股，占公司总股本2%
配资网前十名03-252025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
配资:配资优秀配资门户-国海富兰克林基金刘晓：2025主线或仍为科技、红利及周期成长
配资平台开户03-24国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
热点:股票配资是什么意思啊-王一鸣：旧式全球化正在终结，新全球化时代已然开启
短线炒股配资03-25记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
财经:股票配资价格-IPO雷达｜常年未盈利企业卷土重来，撤回4个月飞骧科技再启辅导备案
短线炒股配资03-25记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
配资:专业配资公司-瀛通通讯直线涨停！AI眼镜概念股强势拉升，科技巨头纷纷布局
线上炒股技巧03-253月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
财经:国投资本股价今天多少钱一股-解码自由现金流：低利率时代的指数投资新选择
股票配资合作03-253月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
股票:靠谱股票配资门户-沪深两市成交额突破1万亿
股票配资合作03-24沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
配资:股票场外配资犯法吗-权威专家：MLF不再有统一的中标利率，其政策属性完全退出
短线炒股配资03-243月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...