美联储降息预期持续升温。
北京时间11月27日凌晨,美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告(简称《褐皮书》)显示 ,近期美国经济活动总体变化不大,整体消费者支出进一步下降 。整体前景基本未变,但部分企业预警未来数月活动放缓风险上升。
目前交易员们正在加大力度押注美联储将在12月议息会议进一步降息。据CME“美联储观察” ,截至北京时间27日6点30分,美联储12月降息25个基点的概率升至85% 。另外,摩根大通也火速“撕报告 ” ,该行目前认为美联储将于12月降息,改变了一周前关于美联储将推迟降息至明年1月的判断。
受此影响,美股市场持续走高 ,三大指数连续第四个交易日集体收涨,道指涨0.67%,标普500指数涨0.69% ,纳指涨0.82%。大型科技股多数上涨,甲骨文大涨超4%,博通、AMD涨超3%,英伟达 、特斯拉、微软涨超1% 。热门中概股涨跌互现 ,纳斯达克中国金龙指数小幅收跌0.03%,哔哩哔哩、小鹏汽车跌超2%,网易 、百度、贝壳跌超1%;拼多多、百济神州涨超1% ,京东涨0.9%,阿里巴巴涨0.38%。
美联储最新发布
北京时间11月27日凌晨,美联储发布了最新一期《褐皮书》 ,其中显示,消费支出进一步下降成为美国经济停滞的主要拖累因素,美国政府“停摆”影响消费者决策。同时关门期间低收入群体受到直接冲击 ,食品援助需求增加,SNAP(食品补助计划)福利的发放受到干扰 。少数企业指出,AI取代了入门级职位 ,生产率提高抑制新招聘需求。
美联储发布的《褐皮书》汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果,该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储官员将于12月9日至10日召开下一次利率会议 。
报告指出,“整体前景基本未变。一些受访者指出,未来几个月经济活动放缓的风险上升 ,但制造业方面出现了一些乐观情绪。”
在劳动市场方面,美联储《褐皮书》显示,美国就业市场在当前时期略有下降 ,约半数辖区注意到劳动力需求走弱。
报告指出,更多辖区报告企业通过招聘冻结 、仅替换性招聘和自然减员来限制员工数量,而非直接裁员 。
多家雇主通过调整工作小时数来适应高于或低于预期的业务量 ,而不是调整员工数量。少数企业指出,人工智能取代了入门级职位,或使现有员工生产率提高到足以抑制新招聘的程度。
在价格方面 ,关税仍是企业,尤其是制造业和零售业的主要担忧,他们普遍反映投入成本压力有所上升 。
多家公司称 ,关税导致利润率收紧或财务压力加大,但也有企业表示,由于需求下降,或关税被推迟 ,价格反而有所回落。展望未来,企业普遍预计成本上行压力将持续,但近期提价计划存在分歧。
美国制造业和零售业普遍面临投入成本压力 ,主要反映关税导致的价格上涨 。一些辖区指出保险、公用事业、技术和医疗保健成本上升。
值得一提的是,本期《褐皮书》大部分内容是在联邦政府“停摆 ”期间编写的。报告指出,高端零售支出保持韧性 ,而中低端消费受到更大冲击 。部分零售商明确指出,政府“停摆”对消费者购买决策产生了负面影响。
美联储降息预期飙升
据CME“美联储观察”,截至北京时间11月27日6点30分 ,美联储12月降息25个基点的概率升至85%,维持利率不变的概率为15%。另外,美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.2% ,维持利率不变的概率为11.2%,累计降息50个基点的概率为21.6% 。
摩根大通经济学家改变预测,认为美联储将于12月启动降息,这逆转了该行一周前关于政策制定者将推迟降息至明年1月的判断。
当地时间11月26日 ,以摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli为首的研究团队表示,多位美联储重量级官员(特别是纽约联储主席威廉姆斯)支持近期降息的表态,促使他们重新评估形势。
上周延迟发布的9月就业报告公布后 ,摩根大通原本预测12月利率将维持不变。目前摩根大通预计美联储将在12月和明年1月分别进行两次25基点的降息 。
“我们重新将最终降息时点锁定在明年1月, ”Michael Feroli在致客户报告中写道,“虽然下次议息会议结果仍存变数 ,但我们认为最新一轮美联储官员表态已使天平倾向12月降息。”
影响美联储降息路径的另一个关键点是美联储下任主席的人选。据最新消息,美国总统特朗普的国家经济委员会主任凯文·哈塞特很可能获得下一任美联储主席的提名,接替明年五月任期结束的现任主席鲍威尔 。
这一消息迅速改变了市场的预期 ,在Polymarket和Kalshi等预测平台上,哈塞特获得提名的概率已攀升至57%,让他从众多候选人中脱颖而出 ,成为最热门人选。
有分析指出,作为特朗普的重要亲信之一,哈塞特若担任美联储主席,大概率将引导更“鸽派”的货币政策。他近日接受媒体采访时表示 ,如果由他担任美联储主席,他现在会立刻降息,因为数据表明美联储应该这么做 。
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