股票在手机上怎么买:深圳十大配资公司-“失意”2025：白酒行业“深水区”探底 亟待价值重塑
来源：tianshengyoupei
网站：东启网-配资公司_炒股在线配资
日期：2025-12-22 09:30:20
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【导读】白酒2025：“深水区 ”探底与价值回归
【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出“2025年终报道 ” ，梳理总结2025年公募基金、券商行业 、热门产业发展变化和大事件 ，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者 。
“当下白酒行业过得不容易‘有目共睹’ ，这一现状与白酒发展模式的快速转变有关 。”在12月初举办的2025汾酒全球经销商大会上 ，山西汾酒董事长袁清茂的一句话，道出了无数从业者的心声。
2025年，白酒行业在深度调整中持续“探底 ” 。受宏观政策与消费需求收缩双重冲击 ，行业面临价格体系 、市场结构与经营信心的多重考验 。这不仅体现在名优白酒批价接连“失守 ”重要关口 ，更表现为部分中小酒企罕见“爆雷”。同时，从区域酒企到头部酒企 ，频繁的高层人事更迭也映射出企业面对转型压力的焦灼。
面对挑战 ，主流酒企正展现出反思的态度和积极应变的姿态，从被动承压转向主动破局 。价格层面 ，多家头部企业果断收紧投放节奏 ，强化市场秩序管控，严守价格生命线 ，稳定市场信心 。产品层面 ，低度化、高质价比成为关键词和潮流。营销层面，品牌纷纷告别过往的“爹味说教”式营销 ，转向年轻化 、交互式沟通 ，重塑情感连接 。
酒文化在中国流传千年，深深融入华夏文明脉络之中 。在行业观察家看来，经历此轮周期“洗礼 ”与价值回归 ，白酒作为独特的文化消费品 ，其投资价值依然显著。乐观预期认为，白酒行业有望在2026年下半年迎来触底回升的关键转折 。
价格下探 管控升级
自2023年开始的白酒行业新一轮调整周期 ，在2025年步入“深水区 ” ，价格体系的变动成为观察本轮周期演进最敏锐的先行指标 。
《2025年上半年泸州·中国白酒价格指数运行报告》显示，全国白酒批发价格总指数上半年同比下跌9.9%。其中名酒批发价格跌幅更为显著 ，达到14.96% 。
高端白酒作为行业的价格锚点 ，遭受的冲击更大 。以飞天茅台为例，53度散瓶飞天茅台的批发价近日跌破1499元的零售指导价 ，较年初回落约35%。
除飞天茅台外 ，多数一线名酒主力单品深陷“价格倒挂”（指批发价低于出厂价）困局 。以浓香标杆第八代五粮液为例，其出厂价定在1019元 ，而实际批发价长期在850元区间震荡 。
头部酒企的核心大单品尚难以守住价格体系 ，二 、三线品牌及区域酒企的压力可想而知。多数产品批价与终端售价之间出现显著“剪刀差 ”，导致渠道经销商陷入“卖一瓶亏一瓶 ”的被动局面，严重影响了市场信心与渠道生态的健康运转。
对白酒行业而言 ，价格线即是生命线 ，尤其在行业深度调整、市场信心承压的当下，稳定价格体系已成为头部酒企的共识与底线 。为捍卫这一行业默契 ，五粮液与贵州茅台在2025年末相继强化管控 ，推出一系列旨在为经销商减负、重塑市场秩序的举措 。
近日，五粮液对2026财年第八代五粮液进行价格调整 ，在保持1019元/瓶出厂价不变的基础上 ，给予经销商每瓶119元的开票折扣，叠加返利政策后实际成本可低至800元区间。贵州茅台也打出控量“组合拳” ，如短期停供 、大幅削减2026年非标茅台酒配额等 。受此影响 ，飞天茅台批价快速回升至1500元上方 。
中国酒业独立评论人肖竹青向记者表示，两家龙头企业的行动 ，路径虽然不同 ，但核心目的高度一致：在行业下行期，优先保障核心经销渠道的生存与盈利，从而守住整个价格体系的基石 ，为后续复苏积蓄力量。
集中度提升 中小酒企“爆雷 ”
在量缩价跌的背景下 ，酒企业绩普遍不佳 。2025年前三季度，A股20家上市酒企中仅贵州茅台与山西汾酒实现“双增长 ” ，其余18家均出现不同程度下滑 。
据统计 ，2025年前三季度，A股20家上市酒企营收总额为3202.31亿元 ，同比下降5.83%；净利润总额为1227.71亿元 ，同比下降6.76%。第三季度的表现尤为糟糕：营收总额同比下滑18.42%，净利润总额同比下滑22.03% 。
业绩集体“失色”之外 ，另一个不容忽视的状况是 ，行业“马太效应 ”加剧，集中度继续提升 。2025年前三季度 ，前六名酒企销售份额占比达到84%。
与中大型酒企相比 ，中小酒企的日子更加难过，而且接连“爆雷 ” 。2025年11月，大批潭酒经销商聚集在酒厂门口 ，拉起“还我血汗钱”等横幅维权 。同样在11月 ，号称“茅台镇第二传奇 ”的贵州无忧酒业成为被执行人，总执行标的超6200万元。
产能贬值成为许多中小酒企的“噩梦 ”。11月 ，山东扳倒井股份有限公司旗下560吨68度芝麻香型原酒被公开变卖 ，评估总价为1120万元，最终以896万元成交 。同月 ，四川泸州泸禾酒业有限公司的5549.55吨原酒经过30次加价 ，最终以1300万元成交，折算原酒价格仅为1.25元/斤 。
以卖酒为生的流通企业也陷入困局。曾在老酒收藏与流通领域颇负盛名的歌德盈香 ，如今深陷泥潭 。继2024年被曝出大规模欠薪风波后 ，今年其法人股权相继遭冻结，企业及主要负责人被限制消费 。
“未来的市场趋势是‘大鱼吃小鱼 ，小鱼吃虾米’ ，‘虾米’（区域的小酒厂）可能会逐渐退出历史舞台，市场份额向强势品牌集中的趋势会提速。”肖竹青说 。
人事变动频频 高管密集调整
与业绩不佳相伴的是密集的人事调整 。
据不完全统计，白酒行业在2025年至少出现了十余起人事调整 ，6—7月为爆发期 ，洋河股份董事长张联东 、金种子酒总经理何秀侠等关键人物宣布离任。
7月1日，洋河股份公告称 ，张联东申请辞去公司第八届董事会董事、董事长等职务 。在张联东执掌洋河期间 ，公司业绩增长持续承压，表现显著弱于其他头部酒企 ，一度引发投资者的疑虑与不满 。在2024年度的股东大会上 ，张联东直面这一局面，就任内未能带领公司实现更具竞争力的增长 ，向全体股东公开致歉。
金种子酒也在7月发生重要人事变动 ，“华润系”老将何秀侠辞去总公司经理等职务 。她执掌金种子酒3年，曾被寄予厚望 ，但亦未能带领公司业绩扭亏 。
更为重磅的人事调整发生在贵州茅台。2024年5月 ，老“茅台人 ”张德芹回归，掌舵茅台集团与贵州茅台。然而不到一年半，2025年10月 ，他便挥别茅台 。业内分析认为 ，其离任与贵州茅台在此期间面临的业绩增长压力密切相关 。
“生意不好就换人，是职场常态。换人也是投资人和股东谋求改变的意志体现 。 ”有业内人士向记者坦言 。
浙商证券研报认为 ，酒企在弱周期阶段进行密集的人事调整 ，主要是为了应对新的发展周期和更加激烈的市场竞争。新的高层上任或将带来新思路 、新战术，推动执行效率的提升 ，助力酒企穿越周期 ，实现较优增长 。
重塑价值 加速转型
与传统酒企普遍陷入调整形成鲜明对照的是，主打“低度 、健康”的劲酒在2025年实现了逆势增长 ，成为行业寒冬中的一抹亮色 。
据披露 ，劲牌公司2025年整体业绩预计增长约10%，其中劲酒增长超过20%。尤为亮眼的是 ，125毫升装“红标劲酒 ”吸引了大量年轻人及女性新用户 。其成功可归因于精准踩中了当下健康化与性价比的消费趋势 ，并通过社交媒体“玩梗 ”、鼓励创新调饮等年轻化营销成功“破圈” 。
劲酒的案例表明，在行业深度调整期，紧扣消费者真实需求的品牌依然能穿越周期 ，实现增长。
在汾酒全球经销商大会上 ，袁清茂指出，过去白酒行业高歌猛进 ，更多由政务和商务消费场景带动 ，该类消费具有频次高 、价格高等特点，也使行业形成了某种惯性思维 。然而 ，这一传统经验在2025年几乎失效 。白酒企业对微醺 、休闲、家饮 、自饮 、友饮等消费场景关注不足 ，甚至视而不见，也是行业遇困原因之一。
意识到自身问题后 ，主流酒企普遍加快了转型步伐。在产品端 ，品牌紧扣年轻化与性价比需求进行创新：五粮液、泸州老窖等企业接连加码布局低度酒赛道，推出如29度“五粮液·一见倾心 ”等产品；高质价比的光瓶酒也成为争夺大众市场的战略单品 。
近期 ，白酒行业掀起一股“打酒 ”风潮 ，以现打散酒模式贴近消费者，推动白酒从传统的礼赠场景，回归日常品饮与趣味消费 。例如 ，古井贡酒在安徽推出“打酒铺” ，让消费者以亲民价格体验年份酒品质。
今世缘近日在接待投资者调研时指出，历史上每次行业调整期都会讨论“年轻人不喝白酒 ”的问题 。但随着年纪增长 ，“80后 ”“90后”也会接触白酒 ，只是饮用习惯可能变化，比如偏好低度 、高品质的产品 。未来可能会有一部分稳定人群选择低度产品 ，这将是对传统白酒的一个有益补充。
（文章来源：中国基金报）
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